海默科技(300084)调研报告:并购清河机械 打造新型独立能源公司
并购有助于双方在技术与市场方面优势互补、协同开发。公司此次并购的清河机械是从事压裂泵液力端总成研发、生产的专业厂家，是国内该领域龙头企业，拥有核心竞争力，市场影响力大，是国际知名油服公司哈里伯顿授权的压裂泵液力端定点供应商。公司与清河机械在压裂设备领域具有较强的技术互补性，未来通过有效整合，将有力提升公司在该领域的技术水平和竞争优势。市场方面，双方在国际市场及国内市场具有各自优势和互补性，此次并购将有助于双方市场的协同开发。
并购显著提升公司盈利能力。清河机械2013 年财务数据营业收入为18,370 万元，相当于同期公司营业收入的 78.66%；净利润为2,384 万元，相当于同期公司归属于母公司股东净利润的105.93%。预测清河机械未来三年的营业收入分别为2.40 亿元、2.80 亿元和3.30 亿元，归属于母公司所有者的扣非净利润分别为3,500 万元、4,200 万元和5,030 万元。此次并购完成后，将使公司未来几年的盈利能力得到显著提升。
通过有机增长与投资并购快速成长，打造新型独立能源公司。公司正在打造“中国版”的独立能源公司，从上市之初的以多项流量计为核心，进行移动测井、常规油气勘探开发等服务，逐步涉足压力设备制造、非常规油气开发领域。未来公司将通过有机成长和投资并购并举的增长方式加快发展速度，把公司打造成为中国领先、国际先进的集页岩油气的勘探生产、技术研发、设备制造和油田服务于一体的新型独立能源公司。为实施战略目标，公司将全面实施“一二三四”的战略举措：即紧密围绕非常规油气勘探开发这一主线展开，以水平井钻井完井服务和生产优化与测试服务作为公司未来发展的两翼，构建油气勘探生产集团、钻完井服务集团和生产优化与测试服务集团三大战略业务平台，并通过自主开发及外延并购的方式巩固并确立四大龙头产品--多相计量系列产品、随钻测井/随钻测量仪器、压裂设备和高压流体元件、分段压裂井下工具作为业务支撑。在国家*策大力推进页岩气等非常规油气开发，大力支持相关勘探设备自主化以及全球页岩气勘探开采呈快速增长趋势的背景下，此次并购将对公司扩大压裂设备市场规模和提升技术实力具有重要意义，为其实现发展战略的提供重要支撑和核心优势。